Международный валютный Фонд (МВФ). Общая характеристика международных финансовых институтов. Международный валютный фонд, его цели и задачи, организационная структура. Кредитная деятельность МВФ. Соглашения о резервном кредите или соглашения «Стенд-бай». Изменение в кредитной деятельности фонда после Ямайской валютной конференции. Соглашения о резервном кредите или соглашения «Стенд-бай». Изменение в кредитной деятельности фонда после Ямайской валютной конференции. Специальные фонды МВФ. Взаимоотношения России с МВФ. Условия предоставления кредитов.
Группа Всемирного Банка (ВБ). Принципы деятельности всемирного банка. Кредитно-инвестиционная деятельность ВБ. Основное направление деятельности Международной Ассоциации Развития. Отличительные особенности МФК от ВБ. Кредитная политика МБРР. Структура кредитов, сроки их предоставления, процентные ставки. Основное отличие кредитной деятельности МБРР от МВФ. Процедура рассмотрения заявок стран-членов на банковские кредиты. Основные направления кредитной деятельности МБРР.
Банк международных расчетов (БМР). Место и роль БМР среди международных валютно-кредитных организаций. Форма организации БМР. Состав и структура банка. Основные функции БМР. Специфические функции БМР. Положения, которыми руководствуются банк в своей деятельности. Правовое регулирование деятельности БМР. Основные операции, выполняемые БМР. Капитал БМР и источники его формирования. Взаимодействие БМР с международным валютным фондом и европейским банком реконструкции и развития. Промежуточные кредиты БМР. Специфика БМР. БМР как ведущий информационно-исследовательский центр. Базельский комитет по банковскому надзору. Взаимоотношения России с международными финансовыми институтами.
Задания для самостоятельной работы
При выполнении заданий по всем темам дисциплины для самостоятельной работы рекомендуется использовать Интернет-ресурсы
520. Отличительным признаком международного кредита является:
A. Обязательное участие в сделке правительства какого-либо государства.
B. Обязательное участие в сделке Международного валютного фонда.
C. Принадлежность кредитора и заемщика к разным странам.
D. Обязательное участие в сделке центрального банка какого-либо государства.
B. Технике предоставления.
Международный кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа за товары.
A. Фирменный (частный).
D. Технике предоставления.
524. Международные кредиты предоставляются:
A. Только в свободно конвертируемых валютах.
B. В валютах страны-кредитора, страны-заемщика, третьей страны и международных счетных денежных единицах.
C. Только в валюте страны-кредитора.
D. Только в международных счетных денежных единицах
C. Технике предоставления.
526. В фирменных международных кредитах авансовый платеж уплачивает:
527. Банковские международные кредиты предоставляются банками:
А. Только экспортерам.
B. Только правительству страны-заемщика.
C. Экспортерам и импортерам.
D. Только импортерам.
528. Кредит покупателю предполагает кредитование:
А. Национальных экспортеров.
B. Иностранных экспортеров.
C. Национальных импортеров.
D. Иностранных импортеров.
Кредиты предоставляются на основе межправительственных соглашений.
A. Открытого счета.
B. Вексельного способа.
C. Авансового платежа.
D. Клиринговых платежей.
A. Только позитивное.
B. Только негативное.
C. Как позитивное, так и негативное.
D. Лишь стабилизирующее.
Кредит основан на сочетании акцента векселей экспортера банком третьей страны и переводе суммы векселя импортером банку акцептанту.
ТЕМА 19 Ссудный процент
C. Акцепт. D. Паритет.
538. Движение ссудного процента происходит от:
A. Кредитора к заемщику.
B. Заемщика к гаранту.
C. Гаранта к поручителю. D. Заемщика к кредитору.
539. Порядок начисления и взимания процентов определяется:
А. По договоренности сторон кредитной сделки.
C. В централизованном порядке.
D. По окончании кредитной сделки.
C. Коммерческий (товарный).
541. Уплата ссудного процента является одной го отличительных особенностей:
542. Реализация функции сохранения ссуженной стоимости предполагает, что при инфляции размер ссудного процента:
B. Остается неизменным.
D. Не должен превышать ставку рефинансирования центрального банка.
B. Вновь созданная.
A. Срокам кредитования.
B. Видам кредитных учреждений.
C. Формам кредита.
D. Видам операций кредитных учреждений.
A. Видам кредитных учреждений.
B. Видам операций кредитных учреждений.
D. Видам инвестиций с привлечением кредита.
547. При уплате ссудного процента по окончании кредитной сделки заемщик передает кредитору:
A. Часть вновь созданной стоимости.
B. Всю ссуженную стоимость.
C. Часть ссуженной стоимости.
D. Всю вновь созданную стоимость.
A. Формам кредита.
B. Видам операций кредитных учреждении.
C. Видам кредитных учреждений.
549. Реальная процентная ставка — это:
A. Номинальная ставка за вычетом темпа инфляции.
B. Уровень ставки LIBOR.
C. Ставка рефинансирования центрального банка.
D. Сумма номинальной ставки и темпа инфляции.
550. При уплате ссудного процента собственность на него:
A. Временно уступается заемщиком кредитору.
B. Переходит от заемщика к кредитору.
C. Переходит от кредитора к заемщику.
D. Не возникает и не передается.
551. Норма процента определяется отношением:
A. Себестоимости продукции к величине кредита.
B. Дохода к величине предоставленного кредита.
C. Суммы кредита к величине полученного дохода.
D. Суммы кредита к себестоимости продукции.
552. Верхней границей ссудного процента является:
A. Ставка рефинансирования центрального банка.
C. Рентабельность заемщика.
D. Доход заемщика.
553. Расходы по долгосрочным и по просроченным кредитам относятся на:
554. Если темп обесценения денег превышает величину номинальной ставки, то реальная процентная ставка превращается в:
А. Ставку рефинансирования центрального банка.
В. Отрицательную (негативную).
D. Ставку депозитов до востребования.
555. LIBOR — это процентная ставка:
A. Мирового рынка ссудных капиталов.
B. Рынка евровалют.
C. Рынка ссудных капиталов России.
D. Рынка ссудных капиталов США.
556. Низшей границей ссудного процента является:
A. Рентабельность заемщика.
B. Ставка рефинансирования нейтрального банка.
C. Нулевая величина.
D. Уровень ставки LIBOR.
557. В условиях перехода к рыночной экономике особое влияние на размер ссудного процента оказывает:
A. Уровень развития банковской системы.
B. Уровень развития товарного (коммерческого) кредитования.
C. Неплатежеспособность заемщиков.
D. Степень инфляционного обесценения денег.
558. Доход в виде ссудного процента получает:
Ответы на тестовые задания по теме «Кредит в международных экономических отношениях»
1. Ответы на закрытые тестовые задания
2. Ответы на открытые тесты 530-Факторинг. 533-Форфейтинг. 559-Маржа.
ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА
Разнообразные формы международного кредита в общих чертах можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений.
По источникам различаются внутреннее, иностранное и смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее, как правило, для должника условия международного кредита.
По назначению, в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:
• коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами;
• финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;
• «промежуточные» кредиты, предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например в виде выполнения подрядных работ (инжиниринг).
Кредитыпо видам делятся на товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим покупателям, и валютные, выдаваемые банками в денежной форме. В ряде случаев валютный кредит является одним из условий коммерческой сделки по поставке оборудования и используется для кредитования местных затрат по строительству объекта на базе импортного оборудования.
По валюте займа различаются международные кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третьей страны, а также в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, ЭКЮ, замененной евро с 1999 г. и др.).
Посрокам международные кредиты подразделяются на: краткосрочные — до 1 года, иногда до 18 месяцев (сверхкраткосрочные — до 3 месяцев, суточные, недельные); среднесрочные — от 1 года до 5 лет; долгосрочные — свыше 5 лет. В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными — свыше 7 лет. Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торговле, в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Долгосрочный международный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, обслуживает до 85% экспорта машин и комплектного оборудования, новые формы МЭО (крупномасштабные проекты, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники). Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), он становится средне- и иногда долгосрочным. В процессе трансформации краткосрочных кредитов в средне- и долгосрочные активно участвует государство, выступая в качестве гаранта.
С точки зренияобеспечения различаются обеспеченные и бланковые кредиты. Обеспечением обычно служат товары, товарораспорядительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость и ценности. Залог товара для получения кредита осуществляется в трех формах: твердый залог (определенная товарная масса закладывается в пользу банка); залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на определенную сумму); залог товара в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку).
Кредитор предпочитает брать в залог товары, которые имеют большие возможности реализации, и при определении размера обеспечения учитывает конъюнктуру товарного рынка. Иногда в качестве обеспечения кредита используют часть официальных золотых запасов, оцениваемых по среднерыночной цене (Финляндия в 1963 г., Италия, Уругвай, Португалия в середине 70-х годов). Развивающиеся страны (особенно в начале 80-х годов) стали шире практиковать депонирование золота под залог полученных иностранных кредитов для погашения своей внешней задолженности. Однако ссуды под залог золота не получили большого распространения в силу «негативной залоговой оговорки», характерной для многих международных кредитов. Сущность ее заключается в следующем: если заемщик предоставит дополнительное обеспечение по другим кредитам, то кредитор может потребовать подобного же обеспечения по данной ссуде. Следовательно, если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать золотого обеспечения ранее полученных ссуд. Поэтому некоторые страны предпочитают продавать золото. Поскольку залог является способом обеспечения обязательства по кредитному соглашению, то кредитор имеет право при невыполнении должником обязательства получить компенсацию из стоимости залога.
Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями бланковых кредитов являются контокоррент и овердрафт.
С точки зрениятехники предоставления различаются: финансовые (наличные) кредиты, зачисляемые на счет должника в его распоряжение; акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциальные кредиты и т. д. В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора, кредиты делятся на: 1) частные, предоставляемые фирмами, банками, иногда посредниками (брокерами); 2) правительственные; 3) смешанные, в которых участвуют частные предприятия и государство; 4) межгосударственные кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.
Международное кредитование
Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и финансовых центров мира, используемые в международных экономических отношениях.
Финансы неравномерно распределены между странами и постоянно перемещаются между ними. Это движение финансов принимает форму международного движения капитала. Часть финансов, занятая в обслуживании мировой торговли товарами и услугами, технологическом обмене, принимает форму международных валютно-расчетных отношений.
Распределение финансовых ресурсов мира:
1. Финансовая помощь странам в форме кредитов и грантов как межгосударственных, так и международных организаций.
2. Мировой финансовый рынок, включающий:
· Валютный рынок;
· Рынок дериваторов;
· Рынок страховых услуг;
· Рынок акций;
· Кредитный рынок: рынок долговых ценных бумаг и рынок банковских кредитов.
3. Золотовалютные резервы официальные и частные.
Финансовая помощь оказывается зарубежными государствами, международными организациями (МВФ, МБРР, др.). Различают помощь техническую, гуманитарную (предметами первой необходимости, медикаментами), военную и помощь в виде грантов (безвозвратный заем), кредитов, ссуд.
Мировой финансовый рынок по срокам обращения финансовых активов делится на денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный).
Границы между различными секторами финансового рынка размыты, но существует взаимосвязь между валютным курсом, банковским процентом и курсом акций стран мира.
Основными участниками мирового финансового рынка являются транснациональные компании и банки, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, др.)
Дериваторы (валютные фьючерсы, опционы, свопы, депозитарные расписки, др.) — финансовые инструменты, в основе которых лежат более простые финансовые инструменты. Главными субъектами валютного рынка и рынка дериваторов являются коммерческие и центральные банки.
Глобализации финансовых ресурсов мира увеличивает конкуренцию на национальных финансовых рынках, но устраняет их нехватку в мире. Однако растет нестабильность национальных финансовых рынков, они становятся доступными для «горячих денег». Финансовые кризисы в отдельных регионах могут расшириться до мировых. Все больше зависимость мировой экономики от деятельности финансового, а не реального капитала. Денежный капитал становится все менее зависимым от реального капитала, и начинает преобладать над ним.
Состояние национальной экономики во все большей степени определяется состоянием их финансов, а состояние последних — поведением нерезидентов, состоянием финансовых рынков в других странах. Ослабевает сила воздействия национальных правительств на национальные финансы, но усиливается воздействие ТНК, ТНБ международных институциональных инвесторов и спекулянтов.
Золотовалютные резервы (ЗВР) обеспечивают платежеспособность страны по ее международным финансовым обязательствам, через валютные интервенции воздействуют на макроэкономическую ситуацию в стране. Общепринятый официальный минимум золотовалютных резервов должен соответствовать трехмесячному объему импорта товаров и услуг. Золотовалютные резервы представлены монетарным золотом, специальными правами заимствования (СДР), резервными позициями в МВФ и иностранной валютой. Государства предпочитают не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал.
Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфере МЭО, связанных с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, платности.
Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях:
· выдача государственных и частных займов;
· приобретение облигаций, ценных бумаг векселей и др. иностранных компаний;
· осуществление выплат по долгам;
· межбанковские депозиты;
· межбанковские и государственные задолженности.
Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределения ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национального, регионального, мирового.
Мировой кредитный рынок — это особый сегмент мирового рынка ссудных капиталов, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов. Данный рынок состоит из подсегментов: мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов. Форма экспорта капитала на мировом денежном рынке осуществляется в виде денег, депозитов, т.е. международного платежного и покупательного средства. Мировой же рынок капиталов экспортирует в форме самовозрастающей стоимости банковские кредиты и займы. Сроки кредитов мирового денежного рынка составляют не более года, в то время как движение денег на мировом рынке капиталов носит средне- и долгосрочный характер. Цель кредитов мирового денежного рынка — пополнение оборотных средств, мирового рынка капиталов — пополнения основного капитала. Международный денежный рынок обслуживает сферу обращения (международную торговлю), мировой рынок капиталов — процесс расширенного производства, строительство, реконструкцию производств, др.
Кредиторами и заемщиками могут выступать банки, фирмы, государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные финансовые организации.
Источниками международного кредита являются временно свободная часть капитала в денежной форме экономических субъектов, денежные накопления государства, сектора домашних хозяйств, аккумулируемые банками.
Функции международного кредита:
1. Перераспределение финансовых и материальных средств между странами, что ведет к росту эффективности их использования, выравниванию нормы прибыли;
2. Экономия издержек обращения заменой реальных денег кредитными, наличного валютного оборота международными кредитными операциями, развития и ускорения безналичных платежей;
3. Рост накопления капитала в рамках всего мирового хозяйства;
4. Ускорение процесса реализации товаров и услуг в мировом масштабе.
Международный кредит способствует интернационализации производства и обмена, образованию и развитию мирового рынка.
Классификация международного кредита:
1. По источникам — внутреннее и внешнее иностранное кредитование и финансирование внешней торговли.
2. По назначению — коммерческие (непосредственно связанные с внешней торговлей), финансовые и «промежуточные кредиты» (для обслуживания смешанных форм вывоза капитала, товаров, услуг).
3. По видам — товарные, валютные кредиты (валютой страны заемщика, кредитора, третьей страны, др.).
4. По срокам — кратко-, средне-, долгосрочные кредиты (до года, 1-5 лет и более 5 лет соответственно).
5. По кредитору — частные кредиты (фирм, банков), правительственные, смешанные (частные и государственные), кредиты международных и региональных финансовых организаций.
6. С точки зрения кредитного обеспечения различают кредиты обеспеченные (товарами, коммерческими документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью) и бланковые (под обязательство погасить в определенный срок).
7. С точки зрения техники предоставления различают кредиты финансовые («наличные»), зачисляемые на счет заемщика, акцептные, в форме акцепта тратты импортером или банком, депозитные сертификаты, облигационные займы, др.
Кредиты под государственные гарантии по целевому назначению подразделяются:
1. Государственные кредиты краткосрочного характера, привлекаемые в целях регулирования платежного баланса для поддержания внутреннего потребления за счет импорта товаров первой необходимости.
2. Государственные займы долгосрочного характера для реализации крупных инвестиционных проектов в ключевых секторах экономики.
3. Государственные кредиты восстановительного характера для создания институциональных основ проведения экономических реформ.
Приоритетом при использовании иностранных кредитов является их целевое направление для реализации инвестиционных проектов, ориентированных на осуществление структурной перестройки промышленности, создание новых производств и технологий, укрепление экспортного потенциала предприятий, развитие инфраструктуры.
Большая внешняя задолженность не всегда является негативным аспектом экономического положения страны, может отражать процесс экономического развития. Положение заемщика зависит от степени эффективности использования заемных средств. Проблема задолженности определяется структурой долга, сроками и величиной платежей по долгам, темпами экономического роста национальной экономики, другими показателями.
Существует несколько систем показателей, характеризующих состояние платежеспособности страны. Так «система раннего оповещения» Х. Петерсона взял за основу следующие показатели и их критерии в процентах:
1. Отношение внешнего долга к годовому экспорту — не более 120.
2. Отношение валового годового дохода от иностранных инвестиций к годовому экспорту — не менее 10.
3. Отношение дефицита платежного баланса по текущему экспорту — не более 20.
4. Отношение инвалютных резервов к месячному импорту, мес. — не менее 2,5.
5. Прирост инвалютных резервов — не менее 0.
6. Темп инфляции — не более 12.
7. Темп роста ВНП — не менее 3.
Кроме «системы раннего оповещения» Х. Петерсона используется набор контрольных показателей (НКП), включающий прослеживание динамики следующих показателей:
1. Темп роста ВВП (в сопоставимых ценах) — не ниже 3%
2. Отношение экспорта к импорту — не менее 0,6.
3. Состояние индекса экспортной квоты.
4. Состояние индекса импортной квоты.
5. Доля главного экспортного товара (группы товаров) в стоимости экспорта (платежеспособность страны зависит от динамики цен экспортных товаров, при этом индекс экспортных цен должен превышать индекс инфляции).
6. Доля главного импортного товара в стоимости импорта (если этот показатель более 20%, страна не может снизить объемы импорта ради погашения долгов).
7. Индекс экспортных цен не более 10-12% (иначе рост инвалютных поступлений инфляцией не погашается).
8. Инвалютные резервы.
9. Отношение резервов к импорту (их величина должна составлять не менее трехмесячного объема импорта).
10. Объем внешнего долга.
11. Платежи по долгу.
12. Коэффициент обслуживания долга — не более 15%.
13. Сальдо платежного баланса с разбивкой по текущим и капитальным операциям.
14. Темп инфляции — не более 12%.
15. Коэффициент «приток-отток», т.е. отношение валового притока финансовых ресурсов на льготных условиях к оттоку средств в виде платежей по долгам — не менее 1,3.
Страна неплатежеспособна, если при крупных внешних долгах шесть и более показателей НКП превышают критические значения. Страна является платежеспособной, если наряду с внешней задолженностью развивается и экономика.
Способами разрешения кризиса международной задолженности со стороны кредиторов является отсрочка уплаты долгов, предоставление новых займов для обслуживания старых, либерализация или отмена валютного и импортного контроля.
Программа урегулирования проблем внешней задолженности предполагает увязывать размеры платежей с возможностями заемщика, ограничивать их долей доходов от экспорта в ВВП, пересмотр условий предоставления займов, размеров и сроков платежей по долгам, частичное или полное списание задолженности по льготным правительственным кредитам в счет помощи стране, пр.
Структура, участники рынков ссудных капиталов. Формы международного кредита
Мировой рынок ссудных капиталов – это сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, формируется спрос и предложение. Традиционно различались рынок краткосрочных ссудных капиталов и рынок средне и долгосрочных капиталов.
Структура мирового рынка ссудных капиталов
На практике постоянно происходит перелив капиталов, краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные кредиты (обычно с помощью банковских и государственных гарантий). Усиливается секьюритизация – замещение обычных банковских кредитов эмиссией ценных бумаг.
Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за рубежа или передаваемый в ссуду юридическим лицам или гражданам иностранных государств. Современный мировой рынок ссудных капиталов возродился в начале 60-х годов ХХ века. До этого в течение 40 лет он был парализован в результате мирового экономического кризиса 1929-33 гг., второй мировой войны, валютных ограничений. С конца 50-х годов на рынке проводились краткосрочные операции (сроком до года) при спросе на долгосрочные ссуды. Однако многие ссуды продлевались на срок до 15 лет, что способствовало активизации данного рынка, а с 60-90-х годов масштабы рынка ссудных капиталов стали огромными. Обязательным на мировом рынке является направление национального ссудного капитала за границу в распоряжение национального банка или привлечение иностранного капитала.
Участники рынка ссудных капиталов:
1. Банки. Обязательствами банка являются в основном депозиты с различными сроками, а активами являются преимущественно ссуды (корпорациям и государствам), депозиты в других банках (межбанковские депозиты) и облигации. Многонациональные банки деятельно участвуют и в других видах сделок с активами. Как правило, банки за рубежом ведут деятельность, которую им не разрешается вести в их собственной стране, поэтому идет рост банков, работающих за границей.
2. Корпорации. Они привлекают иностранные источники капитала для финансирования своих проектов. Для получения средств они могут прибегать к финансированию за счет долга. Часто финансирование за счет долга принимает форму получения ссуды от и через международные банки или другие кредитные учреждения. Если требуется получение более долгосрочных кредитов, фирмы могут продавать долговые средства корпораций на международном рынке капитала.
Деноминация облигаций корпораций часто осуществляется в валюте финансового центра. Например, облигации в немецких марках, продаются в Лондоне. Такие облигации называются еврооблигциями. Некоторые еврооблигации не деноминируются в одной валюте, а являются многовалютными средствами, что дает право кредитору требовать возврат в одной или нескольких валютах. Существуют и более сложные схемы деноминации, называемые «валютными коктейлями». Одной из них является введенная в 1975 г. деноминация еврооблигаций в специальных правах заимствования МВФ. Иногда для обеспечения краткосрочных (от трех до шести месяцев) кредитов корпорации выпускают евровекселя или еврокоммерческие бумаги.
3. Небанковские финансовые организации. Для диверсификации своих портфелей эти учреждения в большом количестве пользуются иностранными активами.
4. Центральные банки и другие государственные органы. Государственные органы часто занимают средства за границей. Правительства развивающихся стран и государственные предприятия берут значительные кредиты в иностранных коммерческих банках.
Разнообразные формы международного кредита в общих чертах можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений.
По источникам различают внутреннее, иностранное, смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее, как правило, для должника условия международного кредита.
По назначению, в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различают:
— коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами;
— финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая капитальные вложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;
— «промежуточные кредиты», предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров, услуг.
Кредиты по видам делятся на товарные, предоставляемые экспортерами своим покупателям и валютные, выдаваемые банками в денежной форме.
По валюте займа различают международные кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третей страны, а также в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, евро).
По срокам международные кредиты подразделяются на краткосрочные — до трех месяцев (могут быть и суточные, и недельные); среднесрочные от 1 года до 5 лет; долгосрочные- свыше 5 лет. В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными — свыше 7 лет.
С точки зрения техники предоставления различают финансовые (наличные) кредиты, акцептные кредиты, депозитные сертификаты, облигационные займы, консорциальные кредиты.
В настоящее время банки выступают как организаторы внешнеэкономической деятельности клиентов, участвуя в переговорах о товарно-промышленном сотрудничестве, являясь центрами экономической информации и освобождая экспортера от рисков и затрат. Также повышается роль банков в создании предприятий за границей и участии в их капиталах.
В условиях специализации и универсализации банков крупные кредитные учреждения предоставляют и долгосрочные международные кредиты (на 10-15 лет). Эти сделки основаны на взаимных поставках товаров на равную стоимость.
Частью долгосрочного кредитования являются займы государственных и частных предприятий, банков путем выпуска своих долговых обязательств. Такие кредиты берутся в основном для экспорта машин, оборудования, реализации промышленных проектов.
Различают следующие формы долгосрочных межгосударственных кредитов за счет ассигнований из бюджета:
1. Двухсторонние правительственные.
2. Кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.
3. По линии предоставления помощи, которая наряду с технической помощью, безвозмездными дарами, субсидиями включает займы на льготных условиях.
Новой формой международного кредитования стало совместное финансирование несколькими кредитными учреждениями крупных проектов, преимущественно в отраслях инфраструктуры. Практикуются две формы совместного финансирования:
— параллельное финансирование, при котором проект делится на две части, кредитуемые разными кредиторами в пределах установленной для них квоты;
— софинансирование, при котором все кредиторы предоставляют ссуды в ходе выполнения проекта.
Совместное финансирование дает определенные выгоды заемщику, открывая ему доступ к льготным кредитам. Но главные выгоды получают кредиторы, так как такое кредитование дает дополнительную гарантию своевременного погашения ссуды и устанавливает зависимость между развивающихся стран от кредиторов.
Синдикаты частных банков предоставляют кредит при условии получения страной-заемщиком кредитов МВФ или МБРР. Главная цель такого разделения труда между межгосударственными и частными банками – регулирование доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов исходя из экономических и политических факторов. Поэтому кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций занимают скромное место по сумме по сравнению с двухсторонними правительственными кредитами и особенно кредитами частных банков.
Современной формой долгосрочного международного кредитования является проектное финансирование. Его специфика заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла увязаны между собой и входят в компетенцию определенного банковского синдиката, возглавляемого банком-менеджером. Поскольку проектное финансирование сопряжено с повышенными рисками для кредиторов, банки используют эту форму обычно только в отношении инвестиционных проектов, обещающих высокую прибыль.
Вникая в сущность проектов, банки получают не только банковский процент, но и предпринимательский доход. Во многих случаях соотношение собственного капитала проектной компании и заемного капитала 20:80 или даже 10:90. Во всех случаях банки, специализирующиеся в области проектного финансирования, осуществляют непрерывный и глубокий контроль и надзор за реализацией инвестиционного проекта.
В географической структуре проектного финансирования нарастает тенденция к увеличению доли развивающихся стран. Это обусловлено совершенствованием законодательства этих стран в области иностранных инвестиций и улучшением инвестиционного климата, расширением страхования политических рисков со стороны агентов экспортного кредитования и страхования многостороннего агентства по гарантированию инвестиций.
Лидером в области привлечения ресурсов на условиях проектного кредитования до кризиса 1998 года была Юго-Восточная Азия.
Проектное финансирование в России находится на начальной стадии развития. На кредитном рынке России доминируют краткосрочные операции, а вложение средств в долгосрочные инвестиционные проекты скорее исключение, чем правило. Обычно инвестиции осуществляются в форме традиционного банковского кредитования с использованием всех возможных форм и методов обеспечения возвратности кредита.
В международной практике кредитования в настоящее время широко используется лизинг. Лизинг сочетает арендные и кредитные отношения. Лизингодатель предоставляет лизингополучателю ценности на разные сроки, предоставляя, тем самым и товарный кредит.
Своеобразие лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключается в следующем:
— объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем;
— срок лицензии меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации;
— по окончании срока контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество;
— в роли лизингодателя выступает лизинговая компания.
Лизинговые операции выгодны не только для развитых стран, но и для стран с высоким уровнем международной задолженности и ограниченными валютными средствами. Важнейшее преимущество лизинга состоит в обширном пакете услуг, представляемых в рамках этой формы кредитования. В частности, он включает: организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные услуги. Клиент сам принимает участие в определении содержания и организации сделки, совместно с лизинговой компанией согласовывает основные условия кредитования: срок аренды, сумму и периодичность срока кредитования.
В условиях дефицита платежного баланса лизинг привлекателен тем, что обязательства по нему в соответствии с международной практикой не включаются в объем внешней задолженности страны. Это открывает большие возможности и доступ к импортному оборудованию.
Факторинг – это международный кредит в форме покупки специализированной финансовой компанией денежных требований экспортера к импортеру и их инкассация. Развитие факторинговых компаний с 60-х годов XX века связано с задержками платежей. Авансируя экспортеру средства до наступления срока требований, факторинговая компания кредитует его. Величина ссуды колеблется от 70 до 90% суммы счета-фактуры в зависимости от кредитования клиента. Остальные 10-30% после вычета процента за кредит блокируются на специальном счете для покрытия рисков.
Часто банки предоставляют определенные права в обмен на наличный платеж (форфейтинг). Они часто покупают на определенный срок на заранее оговоренных условиях векселя. Это своеобразная форма кредитования внешней торговли, которая дает некоторые преимущества экспортеру:
— досрочное получение наличными валютной выручки, улучшение ликвидности;
— страхование риска неплатежа;
— фиксированную твердую учетную ставку;
— экономию на управлении долговыми требованиями.