При развитии любого дела, науки, производства время от времени требуется пополнять бизнес деньгами. Получить средства, помимо собственной прибыли, можно несколькими способами: привлечь средства учредителей или взять в долг. Один из вариантов получения средств на развитие — запуск в обращение эмиссионных ценных бумаг, подтверждающих права их владельца на долю капитала, активы. Но не только эти задачи и цели преследует выпуск ценных бумаг. Рассмотрим их виды, классификации, основные понятия подробнее.
Методы оценки ЦБ (ценных бумаг)
Оценка осуществляется с целью определения рыночной стоимости для получения кредита, совершения сделок купли/продажи активов, установления размера уставного капитала. Методик по вычислению реальной цены несколько. Выбор метода зависит от поставленных задач. Каждый включает анализ информации, позволяющий определить рыночную цену ЦБ.
Все методики можно разделить на три основных группы: доходная, затратная, сравнительная.
К популярному относится сравнительный подход, использующий методы:
- сделок, когда изучается стоимость аналогичных компаний, пакетов ценных бумаг. В сравнение включается цена пакета, а не единичной бумаги;
- капиталов — метод основан на использовании цен, имеющихся на открытых рынках. Для сравнения берётся цена покупки одной акции;
- отраслевых коэффициентов, когда берутся рекомендуемые соотношения цен и нескольких финансовых параметров.
При оценке портфеля учитываются следующие критерии:
- стоимость аналогов;
- спрос и предложения;
- ликвидность;
- доходность;
- надёжность;
- особенности эмитента.
Для оценки рекомендуется обращаться в специализированные компании, работающие на данном рынке.
Список состоит из Котировальных списков (Первый и Второй уровни) и некотировальной части (Третий уровень).
Список предусматривает возможность перехода в карточку каждой ценной бумаги.
* В Наименование ценной бумаги дополнительно отражается информация — для российских или иностранных депозитарных расписок — о виде, категории (типе) представляемых ценных бумаг, для инвестиционных паев — о полном названии (индивидуальном обозначении) паевого инвестиционного фонда (иностранного инвестиционного фонда), для ипотечных сертификатов участия — об идентифицирующих их индивидуальном обозначении.
** Под Регистрационным номером понимается — Регистрационный номер выпуска (дополнительного выпуска)(за исключением ценных бумаг иностранных эмитентов/ Идентификационный номер выпуска биржевых облигаций/Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг/Номер регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом или правил доверительного управления ипотечным покрытием.
*** Под Датой регистрации понимается — дата регистрации регистрации номера выпуска (дополнительного выпуска)/дата присвоения идентификационный номер выпуска биржевых облигаций/дата присвоения государственного регистрационного номера выпуска ценных бумаг/дата регистрации правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом или правил доверительного управления ипотечным покрытием/для паевого инвестиционного фонда, инвестиционные паи которого предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов, — дата внесения указанного паевого инвестиционного фонда в реестр паевых инвестиционных фондов.
Фьючерсы и опционы: как устроены торги производными инструментами на срочном рынке
На Московской бирже есть торговая площадка, на которой проходят срочные сделки с фьючерсами и опционами. Как происходят торги по этим инструментам — в статье.
На срочном рынке торгуют производными инструментами — фьючерсами и опционами. На Московской бирже такие сделки происходят на площадке FORTS (ФОРТС) — аббревиатура расшифровывается как «Фьючерсы и опционы Российской Торговой Системы».
Срочный рынок появился в 2001 году, когда объединились Санкт-Петербургская биржа и РТС, а в 2011 году площадка перешла к Московской бирже. Если на фондовом рынке торгуют традиционными инструментами, например акциями и ETF, то на этой площадке заключаются сделки с фьючерсами и опционами. В отличие от других ценных бумаг, у этих активов есть срок действия, поэтому производные инструменты выделили в отдельный рынок.
Фьючерсы и опционы считаются более доходными активами, но это значит, что и риск потерять деньги на этих инструментах тоже выше. На срочном рынке обычно совершают сделки трейдеры и инвесторы с опытом, которые могут строить экспертные прогнозы и анализировать ситуацию на мировых рынках.
Как устроены фьючерсы и опционы
Фьючерс — это контракт на обязательную покупку или продажу актива в будущем. Продавец и покупатель договариваются, за какую сумму и в какие сроки они совершат сделку по ценной бумаге. На срочном рынке нужно только оставить заявку — как только вторая сторона ее примет, сделка будет заключена на определенную дату.
У фьючерса есть базовый актив — например, ценная бумага или какие-либо материалы. Цена фьючерса зависит от его базы. Когда актив растет в цене, фьючерс дорожает вслед за ним. Когда актив падает в стоимости, фьючерс тоже становится дешевле.
На Мосбирже базовым активом для фьючерсов могут выступать:
- валютные пары — инвестор рассчитывает, что одна валюта подорожает или подешевеет по отношению к другой;
- акции и депозитарные расписки крупных отечественных компаний-эмитентов — например, активы добытчиков нефти и газа;
- корпоративные облигации и облигации федерального займа;
- золото и серебро;
- сырье и материалы — например, нефть марки Brent;
- индекс Московской биржи — IMOEX. Стороны ставят на то, что индекс поднимется или опустится.
На один актив могут быть открыты сразу несколько фьючерсных контрактов.
Опцион похож на фьючерс, но с одним отличием. Если покупатель и продавец заключают фьючерсный контракт, они обязаны купить и продать бумагу, когда срок договора подойдет к концу. У опциона такого условия нет — это право для покупателя, но обязанность для продавца. Базовый актив опциона — это фьючерс. Из-за такой особенности часто бывает, что два инструмента оказываются похожи друг на друга.
Чтобы получить доступ к срочному рынку, неквалифицированному инвестору нужно пройти тестирование. Для фьючерсов и опционов предусмотрено одно тестирование по производным финансовым инструментам. В данный момент в приложении Газпромбанк Инвестиции доступа к срочному рынку нет.
Кратко
- На срочном рынке заключают сделки с основными производными инвестиционными инструментами: фьючерсами и опционами.
- В России торги производными активами проходят на Московской бирже на срочном рынке, а также на внебиржевом рынке. Получить доступ можно через своего брокера, если у него есть такая возможность. Такие сделки требуют аналитики, а также большого опыта заключения сделок.
- Фьючерс — обязанность на покупку или продажу актива в будущем. Участники договариваются, что через некоторое время совершат сделку купли-продажи ценных бумаг по ранее определенной цене.
- Опцион похож на фьючерс, но его исполнять не обязательно. Когда срок договора будет подходить к концу, покупатель может отказаться от сделки.
- Фьючерсы и опционы — высокорисковые активы. Новичкам лучше начинать с более надежных инструментов — акций или облигаций, чтобы избежать издержек или возможных потерь.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
Рынок ценных бумаг. Шпаргалки
Кановская Мария Борисовна
75. Условия допуска ценных бумаг к фондовой торговле
На фондовой бирже могут обращаться только ценные бумаги, обладающие так называемой биржевой оборотоспособностью, поэтому далеко не все бумаги, перечисленные в ст. 143 ГК РФ, могут считаться «фондовыми ценностями».
Не могут обращаться на бирже:
•?товарораспорядительные ценные бумаги (коносаменты, варранты);
•?ценные бумаги, выполняющие расчетные и платежные функции (чеки, банковские сберегательные книжки на предъявителя).
Опцион эмитента – это именная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) по наступлению указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента по цене, определенной в опционе.
Опционы размещаются только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества. Количество акций, которые можно приобрести по опциону, не может превышать 5 % акций данной категории, размещенных к моменту государственной регистрации опциона.
Торговаться на фондовой бирже могут ценные бумаги, полностью оплаченные эмитентом, поскольку совершение любых сделок с ценными бумагами запрещается до их полной оплаты (п. 2 ст. 5 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»).
Эмиссионные ценные бумаги должны проходить процедуру государственной регистрации.
Среди эмиссионных ценных бумаг не подлежат государственной регистрации только документарные облигации на предъявителя с обязательным централизованным хранением, которые выпускает Центральный банк РФ с размещением их среди российских кредитных организаций.
•?регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.
Обратная процедура именуется «делистинг», т. е. исключение из котировального листа.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.
44. Классификация ценных бумаг
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги
ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
55. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
Первичный рынок ценных бумаг, как правило, охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций (последние вступают в непосредственный контакт
12. Рынок ценных бумаг
12.1. Сущность и виды ценных бумаг
Экономическое понятие ценной бумаги — это особая форма существования капитала. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме
Создание ценных бумаг и фондовой биржи
Глава 15
«Денежная революция»: создание ценных бумаг и фондовой биржи
Третий этаж финансовой системыЧастичное резервирование дало возможность ростовщикам выстроить над настоящими деньгами (золотом или законными платёжными средствами в виде бумажных денег) второй этаж
Страхование ценных бумаг
Страхование ценных бумаг
Энди все хорошо объяснил. В 2007 году я с большим волнением наблюдал за крахом рынка ценных бумаг, зная, какими ужасающими будут последствия для миллионов инвесторов, которые поверили, что в долгосрочной перспективе фондовый рынок всегда растет и
Оборот ценных бумаг
15. Оборот ценных бумаг
Содержащиеся в Гражданском кодексе РФ правила об обороте ценных бумаг касаются особенностей исполнения обязательств, удостоверенных ценными бумагами, а также возможностей их оспаривания и восстановления в случае утраты. При этом на первый план
Рынок ценных бумаг
Основные определения ценных бумаг мы с вами уже рассмотрели, рассказывая о паевых инвестиционных фондах. Да, такие фонды – отличный инструмент формирования капитала (пенсионного или нет, не важно) для неискушенного инвестора: за вас фондом управляют
Продажа ценных бумаг
12.5. Продажа ценных бумаг
В соответствии с Налоговым Кодексом РФ операции по купле-продаже ценных бумаг НДС не облагаются.Пример 12.9. Предприятие приобрело акций АО «Успех» на сумму 100 000 руб. и перепродало их за 125 000 руб., оплатив консультационные услуги сторонней
Выбытие ценных бумаг
3.5. Выбытие ценных бумаг
3.5.1. Бухгалтерский учет выбытия ценных бумаг
Согласно п. 25 ПБУ 19/02 финансовые вложения (включая ценные бумаги) выбывают в случаях погашения, продажи, безвозмездной передачи, передачи в виде вклада в уставный (складочный) капитал других организаций,
Рынок ценных бумаг. Характеристики ценных бумаг (начало)
78. Рынок ценных бумаг. Характеристики ценных бумаг (начало)
Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на которой осуществляются эмиссия и обращение ценных бумаг – специальных документов, имеющих собственную стоимость и способность самостоятельно обращаться на
Рынок ценных бумаг. Характеристики ценных бумаг (окончание)
79. Рынок ценных бумаг. Характеристики ценных бумаг (окончание)
Такие ценные бумаги, как акция, вексель, чек, облигация, позволяют осуществлять управление компанией, либо осуществлять расчеты за какие-то товары, либо распоряжаться заемным капиталом.Ценные бумаги могут
Управление портфелем ценных бумаг
91. Управление портфелем ценных бумаг
Портфель может включать бумаги одного или нескольких типов.Принципы формирования портфеля: безопасность, доходность, ликвидность вложений, рост доходности вложений.Управление фондовым портфелем подразумевает его формирование,
Вопрос 82. Предмет и задачи статистики ценных бумаг. Виды ценных бумаг
Вопрос 82. Предмет и задачи статистики ценных бумаг. Виды ценных бумаг
Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его
Курс ценных бумаг
Курс ценных бумаг
Ключевым понятием во всех сделках с ценными бумагами является курс, котировка бумаги или ее цена. Если не вдаваться в тонкости, то все вышеперечисленное, по сути, мало отличается друг от друга, если вообще можно найти различия. Для «пользователя» это
Основы торговли опционами
Один из контрактов, который торгуется на срочном рынке — опцион. Этот производный финансовый инструмент может принести высокую доходность, но несет повышенные риски. Что это такое и как работает опцион — в статье.
Опцион — это производный финансовый инструмент срочного рынка. В его основе лежит базовый актив, от цены которого зависит цена опциона. Отсюда и название «производный». Инвестор покупает или продает не сам актив, а заключает контракт на право или обязанность купить или продать актив в будущем. Опционы для начинающих инвесторов являются рискованным инструментом, поэтому перед тем, как совершать с ним сделки важно понять принцип его работы.
Словарь инвестора
Базовый актив — актив, на покупку или продажу которого заключается срочный контракт. Им могут быть:
- индексы (например, индекс Мосбиржи);
- акции (например, акции Газпрома, Сбербанка);
- валютная пара (например, курс китайского юаня к рублю);
- товары (например, золото, природный газ, нефть);
- деривативы (например, фьючерсы).
Страйк — цена исполнения опциона. По ней покупатель опциона имеет право, а продавец обязан купить или продать базовый актив.
Экспирация — последний день исполнения контракта. Срок опциона может быть равен неделе, месяцу или кварталу.
Опционная премия — плата покупателя за заключение сделки.
Что такое опцион
Опцион — это контракт, который позволяет одной стороне купить или продать актив, предусмотренный договором, в определенный срок или при определенных обстоятельствах.
- сделка имеет срок исполнения;
- цена базового актива фиксируется в контракте и не меняется к моменту исполнения;
- покупатель опциона не обязан заключать сделку по купле/продаже актива, если рыночные условия станут для него невыгодными на момент исполнения контракта;
- продавец опциона обязан исполнить контракт при любом развитии ситуации на рынке;
- премия по опциону остается у продавца.
Например, трейдер хочет купить акции сегодня, но сейчас у него нет нужной суммы. Есть вероятность, что котировки в будущем вырастут. Трейдер страхует себя от риска повышения. Он заключает опционный контракт с продавцом, в котором фиксирует текущую цену акции до момента исполнения опциона: несколько дней или месяцев. Если за это время цена вырастет, трейдер останется в выигрыше, потому что купит акции дешевле. Продавец обязан продать акции по оговоренной ранее цене. Если цена упадет, трейдер может отказаться от сделки, потеряв только премию, уплаченную продавцу.
Опцион отличается от фьючерса — еще одного дериватива на срочном рынке. По фьючерсному контракту обе стороны обязаны совершить сделку. По опциону такая обязанность есть только у продавца.
Для чего нужен опцион:
- защита инвестора от негативного движения рынка путем фиксации цены на текущем уровне;
- спекуляция — опционы можно покупать и продавать на бирже, как любой другой актив, и зарабатывать деньги на изменении котировок;
- заработок на премии, которая является страховкой продавца за повышенный риск и остается у него в случае отказа покупателя от сделки;
- диверсификация рисков и построение сложных инвестиционных стратегий.
Виды опционов
В зависимости от вида сделки, различают следующие опционы.
Опцион call (колл) — срочный контракт на покупку базового актива по текущей цене до или в момент экспирации. Покупатель в этом случае рассчитывает, что актив вырастет в цене.
Например, Владимир купил опцион call на акции. Страйк равен 10 000 руб., премия — 1 000 руб. Стоимость акций выросла до 15 000 руб. Но Владимир бумаги купит за 10 000 руб. и заработает, если продаст на бирже по текущей цене. Его прибыль составит: 15 000 – 10 000 – 1 000 = 4 000 руб.
Например, Владимир купил опцион put на акции. Страйк равен 10 000 руб., премия — 1 000 руб. Стоимость акций упала до 5 000 руб. Владимир продаст бумаги за 10 000 руб. Его прибыль составит: 10 000 – 5 000 – 1 000 = 4 000 руб.
В зависимости от времени исполнения сделки бывают следующие опционы:
- Европейский опцион — контракт исполняется только в день экспирации. До этого момента нельзя предъявить опцион к исполнению, но можно продать актив на бирже другому трейдеру.
- Американский опцион — контракт исполняется в любой день до экспирации. Например, если экспирация стоит 12 октября, то исполнить опцион можно не только 12-го, но и до этой даты.
В зависимости от варианта поставки базового актива различают следующие опционы:
- Поставочный опцион — результатом исполнения контракта является реальная поставка актива. Например, поставочный опцион на нефть предполагает поставку нефти одной из сторон сделки.
- Расчетный опцион — результатом исполнения контракта является перечисление денег, а не реального актива.
В зависимости от способа уплаты премии бывают следующие опционы:
- Премиальный опцион — покупатель опциона уплачивает сразу всю сумму премии при покупке. Больше никаких перечислений денег до исполнения контракта нет. Биржа замораживает гарантийное обеспечение у продавца до экспирации.
- Маржируемый опцион — стороны вносят гарантийное обеспечение по сделке, а премия не уплачивается. И держатель, и подписчик уплачивают или получают вариационную маржу по итогам каждой клиринговой сессии вплоть до истечения или исполнения опциона. Изменение цен на рынке приводит к соответствующим изменениям гарантийного обеспечения держателя и подписчика.
Как торговать опционами на Московской бирже
Для торговли опционами на Московской бирже инвестор должен открыть брокерский счет, перевести на него деньги и получить доступ на срочный рынок. Чтобы торговать производными инструментами, с 1 октября 2021 года неквалифицированные инвесторы обязаны проходить тестирование.
На сайте Мосбиржи можно посмотреть список доступных деривативов. Базовым активом большинства опционов является фьючерс. Например, опцион на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, фьючерсный контракт на индекс РТС и так далее. Но есть и опционы на поставочные фьючерсы на акции, а также на акции.
Параметры опционов есть на Доске опционов. На ней можно выбрать базовый актив и настроить колонки для отображения. Рассмотрим на примере Газпрома.
Перед нами опционы с датой исполнения (экспирации) 14.12.2022. Условно таблица делится на две части: CALL и PUT. В центре колонки «СТРАЙК» и IV.
«СТРАЙК» — это цена базового актива, которая фиксируется в контракте. IV — это внутренняя стоимость опциона, определяется как разность между текущей ценой базового актива и страйком.
Например, по коду GZ18000BL2 страйк равен 18 000 руб. Если трейдер купил колл-опцион, то он получит через 62 дня фьючерс на акции Газпрома по цене 18 000 руб. Если трейдер купил пут-опцион GZ18000BX2, то он имеет право продать фьючерс на акции Газпрома по цене 18 000 руб.
18 000 руб. — это не цена одной акции Газпрома, а цена фьючерса, куда входит 100 акций. И это не цена самого опциона, а цена базового актива. Чтобы понять, по какой цене сегодня торгуется опцион на бирже, надо посмотреть другие колонки в таблице.
Теоретическая цена — это ориентир для трейдера. Ее рассчитывает Мосбиржа. По сути, это значение, к которому стремятся цены спроса и предложения на рынке.
Расчетная цена — теоретическая цена с учетом волатильности актива на рынке. Ее тоже рассчитывает биржа по своей методике.
«ПОКУПКА» — цена, по которой покупатели готовы купить опцион прямо сейчас. Это и есть размер уплачиваемой продавцу премии.
«ПРОДАЖА» — цена, по которой продавцы готовы продать опцион прямо сейчас. Это премия, которую получит продавец, если сделка с базовым активом не состоится.
Если трейдер покупает маржируемый колл-опцион GZ18000BL2, он заплатит за него 1 500 руб. Если продает, он получит 582 руб. Если трейдер покупает пут-опцион GZ18000BX2, он заплатит 3 400 руб. Если продает он получит 1 900 руб. Это премия продавцу.
Покупатель опциона выплачивает продавцу премию, а в процессе торгов идет расчет вариационной маржи. Сама сделка на покупку или продажу базового актива состоится через 62 дня или раньше, потому что контракт является американским
Полная информация по опциону содержится в карточке конкретного актива. Для ее отображения надо кликнуть по коду инструмента. В самом коде зашифрованы основные параметры опциона. Мосбиржа дает подробную инструкцию по расшифровке на своем сайте.
Пример торговли опционами
Трейдер может совершать четыре вида сделок с опционами на срочном рынке.
Покупка опциона call. Трейдер может исполнить опцион или договор, но может этого и не делать. Он уплачивает премию и рискует только этими деньгами. Прибыль получается за счет роста котировок актива, поэтому не ограничена.
Продажа опциона call. Трейдер обязан продать базовый актив по фиксированной цене до или в день исполнения опциона. Он получит премию и прибыль, если котировки пойдут вниз, и убыток, если цена базового актива вырастет.
Покупка опциона put. Трейдер может продать базовый актив до или в день исполнения опциона, а может этого не делать. Его возможный убыток ограничен суммой премии. Прибыль получается за счет снижения котировок.
Продажа опциона put. Трейдер обязан купить базовый актив до или в день исполнения опциона. Он получит премию и прибыль, если котировки пойдут вниз, и убыток, если цена базового актива упадет.
Пример. Владимир покупает колл-опцион GZ18000BL2 на фьючерс на акции Газпрома. Экспирация — 14.12.2022. Страйк — 18 000 руб. Премия на день покупки — 1500 руб. Способ исполнения контракта — американский. Тип опциона — поставочный.
Исходные данные для расчета прибыли/убытка инвестора
В зависимости от дальнейшего движения рынка возможны следующие варианты:
- Актив на день экспирации вырос до 20 000 руб. Владимир предъявляет опцион к исполнению и покупает фьючерс за 18 000 руб. Прибыль составила: 20 000 – 18 000 – 1 500 = 500 руб.
- Актив на день экспирации вырос до 19 000 руб. Если дождаться исполнения опциона, то Владимир получит убыток: 20 000 – 19 000 – 1 500 = –500 руб. Если отказаться от исполнения, убыток будет равен размеру премии — 1 500 руб.
- Актив на день экспирации упал до 16 000 руб. Если дождаться исполнения опциона, то Владимир получит убыток: 16 000 – 18 000 – 1 500 = – 3 500 руб. Если отказаться от исполнения, убыток будет равен размеру премии — 1 500 руб.
- Актив за несколько дней до экспирации вырос до 23 000 руб. Владимир не уверен, что рост рынка продолжится, поэтому решает зафиксировать прибыль. Американский способ исполнения контракта позволяет сделать это в течение всего срока действия опциона. Потенциальная прибыль: 23 000 – 18 000 – 1 500 = 3 500 руб.
Таким образом, одни действия позволяют получить прибыль, другие — минимизировать убытки. Но правильность и своевременность принятия решения зависит от постоянного мониторинга рынка и следования своей стратегии.
- Опцион относится к инструментам срочного рынка и представляет собой контракт между покупателем и продавцом, который позволяет одной стороне купить или продать актив, предусмотренный договором в определенный срок или при определенных обстоятельствах.
- Покупатель получает право, а продавец обязательство по совершению сделки с базовым активом.
- Основные виды опционов: колл — на покупку базового актива, пут — на продажу базового актива, а также расчетные, поставочные, маржируемые, европейские и американские.
- Опционы можно купить и продать на Московской бирже. Для доступа к торгам инвестор должен открыть брокерский счет и пройти тестирование, если он относится к неквалифицированным инвесторам.
- Прибыль покупателя опциона call формируется за счет роста котировок базового актива, опциона put — за счет падения котировок. Убыток ограничен премией, которую получает продавец. Риск продавца значительно выше риска покупателя.
Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.
С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.
Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.
Как пользоваться и получить доход?
Выбрать можно и готовое решение — подобранный пакет акций, сформированные профессионалами стратегии, или торговать самостоятельно, отдавая поручения брокеру.
Рейтинг статьи 3.7 из 5
Ценные бумаги в контексте законодательного регулирования России
Законодательство Российской Федерации регулирует рынок ценных бумаг. Основные документы:
- Гражданский кодекс РФ (гл. 7),
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39,
- ФЗ. Федеральный закон «Об акционерных обществах». В нормативные документы могут вноситься изменения, дополнения. Для ознакомления с действующей редакцией рекомендуется использовать документы, размещённые на правовых порталах.
Ключевые признаки и свойства ценной бумаги
Документ должен иметь ряд специальных признаков и свойств — иначе говоря, быть:
- документарным, составленным официально;
- правовым, обращаемым, доступным, стандартным, подтверждающим право владельца его продать или купить;
- регулируемым, рыночным, ликвидным, подчиняющимся общим правилам;
- оборотоспособным, способным выступить объектом сделок;
- достоверным, дающим возможность предъявить какие-либо требования.
Ценные бумаги документально подтверждают вложение средств.
Реквизиты ЦБ
Сертификат должен содержать ряд обязательных реквизитов. Условно их можно разделить на 2 группы:
Технические. Реквизиты включают технические данные: номер, адрес, а также подписи, печать и другую информацию.
Экономические. Такой сертификат подтверждает срок действия документа, номинал, права, кто несёт денежные обязательства и т. п. Отсутствие любого из обязательных по законодательству реквизитов лишает актив статуса.
Как купить ценные бумаги?
Для приобретения акций можно идти на фондовый рынок. Компании действуют через посредников — инвестиционные банки, например. Физическое лицо самостоятельно торговать на фондовой бирже не может. Для покупки акций необходимо обратиться к брокеру, который совершит сделку по поручению своего клиента и на его деньги. С брокером заключается договор, он открывает спецсчёт, куда зачисляются средства. Деньги можно внести через банковскую карту, со счёта (если есть договор банковского обслуживания, открыт счёт), через кассу брокера. Обычно условия, комиссия, способы пополнения счетов указаны на сайте брокерской компании. Торговля доступна через специальные приложения, которые устанавливаются на компьютер или мобильное устройство.
Выбирайте брокеров с лицензией. Проверить наличие действующей лицензии можно на сайте Центрального Банка РФ.
На внебиржевом рынке фондовых инструментов можно действовать непосредственно, без брокера. Например, вы хотите купить акции Н-ского завода у его работника. Находите акционера, идёте с ним к регистратору, самостоятельно заполняете все анкеты, составляете договор, подаёте поручение на перевод ценных бумаг со счёта на счёт. Без опыта сделать это сложно, но грамотный человек найдёт выход. На биржевом рынке существуют специфические риски: например, продавца могут обмануть, не заплатить. Или продавец может получить несколько выписок и продать одни и те же акции нескольким покупателям.
Понятие ценной бумаги
Ценная бумага — документ, подтверждающий при соблюдении формы и обязательных реквизитов имущественные или неимущественные права. Это источник постоянного или разового дохода. Гражданский кодекс РФ гласит, что одновременно с ценными бумагами в собственность передаются указанные в них права.
Юридически данный актив является документом, подтверждающим права собственника, а экономически — это часть капитала, его доля, условия распределения прибыли.
Права, закрепляемые ценными бумагами
Владельцы имеют право требовать денежные средства, принимать участие в управлении компанией, получать часть прибыли, товары в собственность или в залог, а также право ими распоряжаться. Права владельца ЦБ — собственника или держателя залога — зависят от типа актива.
Эмиссия ценных бумаг, этапы
Эмиссия обеспечивает размещение ценных бумаг. Проходит по определённой процедуре. Её основная цель — получить дополнительные средства. В результате выпуска эмиссионных ценных бумаг происходит увеличение уставного капитала акционерных обществ.
Эмиссия бывает первичной и дополнительной. Первичная — первый выпуск ценных бумаг, последующая является дополнительным размещением.
Дополнительную эмиссию не следует путать со вторичным размещением акций. При вторичном размещении акционеры — как правило, учредители — продают свои ценные бумаги широкому кругу лиц. Уставный капитал при вторичном размещении не растёт, все деньги от продажи поступают продавцам акций, самому же АО не достаётся ни копейки.
Этапы эмиссии
- Принимается решение.
- Утверждается.
- Регистрируется выпуск.
- Размещаются бумаги.
- Производится государственная регистрация.
Примечание. Сегодня в России регистрацию отдельных выпусков облигаций можно проводить не в государственных органах, а непосредственно на бирже. Такие эмиссионные долговые ценные бумаги так и называются — «биржевые облигации».
Теоретически биржевые облигации менее надёжны, чем облигации, прошедшие госрегистрацию. На практике в состоянии дефолта могут оказаться как те, так и другие.
При проведении эмиссии кредитных организаций процедура регулируется банковским законодательством РФ и Банком России. В процессе эмиссии ЦБ РФ может составляться проспект ценных бумаг с последующей регистрацией. Регистратор ведет реестр — электронный или в бумажной форме, он нужен для учёта ценных бумаг.
Депозитарии
Участник рынка, ведущий учёт прав собственников ценных бумаг, называется депозитарием. Он же работает с цифровыми активами. Депозитарий ведет спецсчета, отмечает право собственности юридических и физических лиц, работает только с ценными бумагами.
Типы депозитариев
Расчётный — фиксирует сделки и права на активы. В настоящее время в Российской Федерации функционирует более 250 таких компаний.
Как это работает. Сергей купил акции Сбербанка. Это значит, что кто-то их продал, например, Евгений. У Сергея и Евгения есть депозитарии. Они вносят операции в свои реестры владельцев ЦБ. В результате акции Евгения списываются с его счёта, зачисляются на счёт Сергея.
Специализированный, учитывающий имущественные права, включая ценные бумаги. Работает с ПИФами, акционерными фондами и т. д. К дополнительным функциям относится уведомление ЦБ о нарушениях. На сегодня в России работает порядка 25 специальных компаний.
Центральный, обрабатывающий всю информацию рынка в режиме одного окна. Его основная задача — обеспечить прозрачность сделок, максимально уменьшить риски, повысить надёжность рынка. В Российской Федерации существует только одна такая компания.
Депозитарии обязаны работать в рамках действующего законодательства, сдавать отчёты, получать лицензии, раскрывать информацию, если данное требование установлено законом.
Приняты следующие варианты классификации:
- срок;
- происхождение;
- класс;
- вариант;
- владелец;
- выпуск;
- регистрация;
- страна выпуска;
- эмитент;
- оборот;
- цель;
- риск.
По видам можно разделить на следующие категории:
- основные, дающие право на товар, деньги, имущество. Это акции, сертификаты, чеки, векселя и т. д.;
- производные финансовые инструменты — фьючерсы, опционы, свопы, депозитарные расписки и т. д.
Другая классификация для основных ценных бумаг
Долевые ценные бумаги — дают владельцу право на долю в уставном капитале компании. К категории долевых ценных бумаг относятся акции (как обыкновенные, так и привилегированные). Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса на собрании акционеров.
Долговые ценные бумаги — удостоверяют, что эмитент должен держателю некую сумму (или передать держателю некое имущество). По сути, долговая расписка. В этой категории выпускают облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков и другие разновидности долговых ценных бумаг. Но не всегда расписка — ценная бумага. Например, коносаменты использовались во внешней торговле для подтверждения наличия договора о транспортировке товара.
Производные ценные бумаги – инструменты инвестирования, которые дают право (или обязывают) купить (или продать) базовый актив на оговорённых условиях. Базовым биржевым активом может быть ценная бумага (например, биржевой лот акций какой-либо компании), иностранная валюта или товар (например, баррель нефти определённого сорта). В этот класс входят фьючерсы, форварды, опционы эмитента и т. д.
Среди видов ценных бумаг выделяют наиболее популярные
Акции — именные ценные бумаги, на предъявителя и других типов, выпускаются акционерными обществами. Обеспечивают право выплаты дивидендов, участия в административном управлении работы компании, получении определённой доли имущества, если акционерное общество ликвидируется. Бывают обыкновенными или привилегированными. Все акции в современной России именные.
Облигации подтверждают обязательство возврата вложенной суммы через определённый срок с процентными выплатами или без и являются долговым обязательством. Облигации делятся на срочные и бессрочные. Если срок не установлен — это бессрочная облигация. Если по облигации не выплачивают проценты, то их размещают дешевле номинальной стоимости. Доход в этом случае образуется при погашении по номиналу.
Если облигация выпускается государством, называется государственной (облигацией федерального займа). Также облигации подразделяются на субфедеральные (выпускаются субъектами РФ, например, Москвой и Санкт-Петербургом), муниципальные облигации, выпущенные органами местного самоуправления, банковские, корпоративные и т. д. Незарегистрированная на любое лицо облигация называется предъявительской ценной бумагой.
Вексель — неэмиссионная ценная бумага, подтверждает денежные долговые обязательства. Они удостоверяют обязанность выплатить указанную сумму в установленные сроки. Экономический смысл облигации и векселя сходен. Отличие векселя от облигации заключается в том, что первый может быть нестандартным, его проще выписать — вексель содержит обещание уплаты суммы, срок, место выплаты, наименование получателя, подпись и дату. Облигации считаются более надёжными ценными бумагами, чем векселя того же эмитента.
Банковские сертификаты подтверждают внесение денег в банк с условием обязательного возврата вложенной суммы и процентов через определённый срок. По экономическому смыслу похожи на банковский сберегательный вклад в тот же банк, но в отличие от денежных вкладов сертификат нельзя пополнить, пролонгировать или погасить частично. Процентные риски одинаковы.
Чеки — разновидность банковских ордерных ценных бумаг, являются поручением банку выплатить указанную в них сумму. Выдать чек может физическое или юридическое лицо, имеющее открытый банковский счёт и право распоряжаться денежными средствами. Держателю чека при предъявлении выплачивается или перечисляется определённая сумма. В 1992–94 гг. государство выпускало ещё одну разновидность чеков — приватизационные.
Закладные — вид документарных ценных бумаг. Удостоверяет, что владелец закладной передал в залог определённое имущество.
Инвестиционные именные паи подтверждают права держателя пая на долю имущества, которое является частью паевого инвестиционного фонда. Владельцы инвестиционных паёв получают право в любое время погасить их.
Фьючерсы — производные инструменты, подтверждают обязательство приобрести (и продать) товар в будущем по цене, которая зафиксирована сегодня. При заключении срочного контракта ничего не продаётся и не покупается. Речь идёт только о будущем обязательстве. Цена фиксируется на дату приобретения контракта, при этом продавец обязуется продать, а покупатель купить товар по указанной в договоре стоимости. Перекупаться фьючерс может сколько угодно раз.
Опцион напоминает фьючерс. Здесь также заключается контракт, по которому покупатель берёт на себя право купить, а продавец продать какой-либо товар по фиксированной цене. Но в отличие от фьючерсного контракта, для держателя опциона речь идёт о праве, а не обязанности. Опцион выполняют, если он будет выгодным. А вот для продавца опциона его выполнение обязательно. Поэтому при выпуске опциона покупатель выплачивает премию. Допустим, цена акции Х сегодня 1 руб. Выпущен опцион на право покупки Х по цене 1,2 руб. и сроком обращения месяц. Премия 20 коп. Прошёл 1 месяц, цена акции Х 1,3 руб. Опцион предъявлен к оплате. Продавец опциона терпит убыток 10 коп. на каждую акцию, но этот убыток перекрывается премией, так что продавец по итогам заработал 10 коп. на каждой акции.
Профессионалы на биржах выстраивают целые системы из комбинаций фьючерсов и опционов. Таким образом они «улавливают» возможности для получения прибыли при самых разных вариантах движения цен. Игра случайного человека на одном контакте «на удачу», как правило, приводит к потере вложенных средств.
Своп выступает разновидностью договора о проведении обмена финансовыми активами или платежами согласно условиям, указанным в контракте. Основное преимущество свопа — снижение рисков.
На финансовом рынке действуют и другие виды ценных бумаг. Все они имеют общие признаки и отличия, поскольку в каждой есть хотя бы один новый элемент.
Стоимость ценных бумаг
Стоимость актива — это рыночная характеристика, денежный эквивалент его свойств, возможностей с учётом целей и методов оценки. Во многом стоимость зависит от соотношения спроса и предложения. В процессе эмиссии стоимость является величиной расходов на выпуск и размещение, при покупке оценивается будущий доход, при конвертации — цена замещения актива.
Основные виды оценки стоимости
Номинальная стоимость указывается в сертификате или в проспекте эмиссии. Определяется при выпуске фондовых активов в обращение после решения учредителей. Это постоянная величина. Законодательство запрещает размещать акции по цене ниже номинальной. Однако даже при первичном размещении на официальном фондовом рынке акции могут от неё сильно отклоняться (в большую сторону). На вторичном фондовом рынке цена никак не привязана к номинальной стоимости — может быть как больше, так и меньше. В РФ есть немало АО, созданных в результате приватизации. Номинальная их стоимость была выражена в твёрдых советских рублях, а в дальнейшем прошла деноминацию. Так что реальная цена таких акций может быть буквально в тысячу раз больше обозначенного денежного номинала.
Рыночная — цена, складывающаяся исходя из спроса и предложения. Это стоимость, по которой можно продать рыночные активы.
Балансовая стоимость — один из наиболее стабильных типов. Является ценой актива по данным бухгалтерского баланса. Грубо говоря, это величина чистых активов компании, делённая на число акций.
Внутренняя или действительная стоимость отражает цену, которую должен был бы иметь актив, если учитывать все факторы, влияющие на его оценку. Например, прибыль, перспективы и т. д. Это настоящая цена, которая отражает ряд экономических показателей. Зачастую её называют справедливой. В идеале рыночная стоимость должна быть близка к внутренней.
Ликвидационная – показывает размер компенсационной выплаты, которую может получить владелец при ликвидации компании, выпустившей ценную бумагу.
Разные виды стоимости используются с учётом конкретной ситуации. Так, для торговли на рынке используется рыночная цена, а если актив практически не торгуется, применяется внутренняя стоимость.
Ставки по привилегированным акциям
Владельцы привилегированных акций получают ряд льгот:
- Часть прибыли компании в виде получения дивидендов в первоочерёдном порядке. Выплата дохода может быть установлена или как фиксированная к номиналу акции (например, 4%), тогда дивиденд не зависит от того, сколько заработала компания.
- Второй вариант – определяется алгоритм расчёта дивиденда и прописывается в уставе и проспекте эмиссии. Например, в АО ¼ всех акций — привилегированные. В Уставе сказано, что дивиденд по ним определяется как 10% чистой прибыли, поделённой на число привилегированных акций.
Ставки по привилегированным акциям (алгоритм расчёта) — величина постоянная. Акции же существуют, пока компания-эмитент действует. Поэтому определять их нужно осторожно. Например, в период высокой инфляции частные инвесторы не хотят покупать ценные бумаги с низкой ставкой. А если выпустить привилегированные акции с высокой ставкой, то через несколько лет, когда ставки на кредитном рынке упадут, может оказаться, что АО тратит слишком много на выплаты держателям привилегированных акций.
Исключение составляют ситуации, когда зафиксирован убыток за отчётный период; права на долю имущества компании при его ликвидации в приоритетном порядке до того, как его начнут делить между владельцами обычных акций.
Но данный актив лишает владельца права управлять компанией, голосовать на собраниях акционеров. Если компания не может гарантировать привилегии, владельцу предоставляется право голоса.
Бездокументарные ценные бумаги
Бездокументарные ценные бумаги не имеют физической формы. Права по данным активам фиксируются записью на спецсчетах. По своим свойствам они аналогичны документарным, но не требуют физического представления.
Ряд ценных бумаг в современной России существует только в бездокументарной форме. Например, все акции в РФ именно бездокументарные. Инвесторы получают только выписки со счетов, которые сами по себе не являются ценными бумагами.